银行理财FOF类产品成新宠 发行占比达历史高值

近日，兴业银行的理财子公司兴银理财发布了一封致歉信，为旗下FOF产品兴睿全明星1号的净值亏损“致歉”。有业内人士认为，虽然近段时间FOF类产品短期表现较差，但长期表现可期。在保本理财正逐步退出的当下，其较稳健的收益可以满足部分中低风险投资者的需求。

FOF类产品

发行占比达历史高值

近日，兴银理财为旗下FOF产品兴睿全明星1号的净值亏损发布了道歉信。据悉，兴睿全明星1号是兴银理财公司的FOF型理财产品，主打优选明星基金经理。据该产品三季度报显示，公募基金的资产占比超过9成。

兴银理财在致歉信中表示，2021年年初，兴睿全明星1号在市场的剧烈波动中建仓。此后，权益市场跌宕起伏，市场风格切换迅速。截至9月30日，兴睿全明星1号的产品单位净值为0.93778，跌幅为-6.22%。虽优于业绩比较基准，但产品单位净值仍然在首个开放期跌破水面，对此公司深感抱歉，但对后续的市场仍然充满信心，随着产品的仓位保持与策略调整，相信调整结果将在四季度逐步体现。

业内人士认为，虽然近段时间FOF类产品短期表现较差，但长期表现较佳。据有关数据统计，自成立以来年化收益率在4%以上的产品占比达44%。

作为理财产品市场的“新秀”，FOF类理财产品越来越受到银行理财子公司和投资者的青睐。根据普益标准统计，截至2021年三季度，银行理财市场共发行FOF类产品221款，发行数量占比达到了历史最高值，为0.22%；FOF类产品募集规模占理财产品总募集规模的0.31%。理财子公司的FOF类产品发行占比为78%，为FOF类产品的主要发行机构。

数据显示，截至2021年上半年，银行及理财子公司FOF存续规模已超千亿元。下半年以来，不少理财子公司发行了首只FOF产品。10月，徽银理财和中银理财分别发行了“智盈精选FOF混合类最低持有540天”和“中银理财-专精特新启航FOF策略（年年开）2021年01期”。11月，农银理财发行了首款FOF策略产品“农银同心·灵珑FOF策略第1期”。

FOF类产品

以固收类产品为主

FOF，一般指基金中的基金（Fund of Funds），并不直接投资股票或债券等底层资产，而是通过投资基金而间接持有股票、债券等资产。随着公募FOF的兴起，越来越多的机构看到此类产品的发展潜力，根据FOF的投资结构创设出了FOF类产品，这些机构就包括银行理财子公司。

普益标准分析，银行理财FOF类产品以中风险为主、混合类占比更高、门槛较低、期限较长、开放式产品更多，并且多采用稳健的投资策略。具体来看，目前FOF类产品以固收类产品为主，混合类产品占比相对较高。从产品类型来看，截至2021年三季度，FOF类产品中固定收益类产品占67%，混合类产品占32%，权益类产品占比仅为1%。而总体理财产品中，固定收益类产品占比高达86%，混合类产品仅占理财产品总数的12%，可看出FOF类产品会倾向于布局一定权益类资产以增厚收益。而FOF类产品期限相对较长，主要集中在1-3年。

此外，有业内人士指出，银行理财子公司相较于基金公司而言，可投资产品的范围更广泛。招银理财委外投资部总经理刘睿介绍，按实际情况来说，基金公司只能投资公募股基、公募债基，而招银理财FOF产品线涵盖多资产FOF和另类策略FOF的组合，这是两个不同的策略领域。不过，可投资范围更多，也意味着银行理财子公司在投研能力上需进一步提高，以确保能够深入研究和分析相关资产，并配置出更好的产品。

FOF类产品

收益相对稳健

在收益方面，FOF类产品相对稳健，或成为风险偏好中性及以下投资者的首选。根据植信投资研究院数据显示，2021年，截至9月末，FOF年化收益率为2.8%，首次跑赢股市指数。普益标准认为，FOF类产品通过投资基金、资管计划等间接投资债券、股票、衍生品等资产实现了风险的二次分散，进一步降低了产品的投资风险，因此这类产品的整体风险偏低。与此同时，银行理财客户的风险偏好也相对较低，以中低风险为主。因此，银行理财FOF类产品更好的满足了部分中低风险投资者对理财产品的风险要求。在银行理财净值化转型的大背景下，理财产品净值波动将无法避免，再加上理财产品收益全面下行，投资者迫切需要波动较小、收益稳健的理财产品，而FOF类产品恰好能满足他们的需求。

刘睿也表示，从客观市场环境来看，当前股票市场结构分化较大，波动较大。而FOF可以通过分散性投资来平滑净值曲线，所以在市场波动较大时FOF产品仍可以取得较好的收益。

业内人士表示，随着未来整体市场环境趋势向好，投资产品种类不断丰富，FOF类产品占比可能会不断提升，以满足银行类理财投资者多样化的需求。