前5个月财政债务数据透露这些信号

来源:第一财经

近日，财政部公开了前5个月全国财政收支和地方政府债券发行数据。这不仅反映政府财务状况，也反映了经济运行情况。

经济稳步复苏，带动了财政收入快速增长，这也使得地方不那么着急发债借钱。

财政部数据显示，今年前5个月全国一般公共预算收入接近10万亿元，为96454亿元，同比增长24.2%。全国政府性基金收入接近3万亿元，为29704亿元，同比增长25.6%。

前5个月上述两者合计广义财政收入超过支出，略有盈余；而去年同期受疫情影响收不抵支，赤字差不多有2万亿元。这显示了今年经济稳步恢复下，前5个月财政收入保持了较快增长，收支矛盾有所缓解。

当然，财政收入两位数高增速与去年基数较低有关，也跟近期工业生产者价格指数上涨拉动相关税收增长相关。如果不考虑去年疫情导致收入下滑的低基数影响，与2019年同期财政收入相比，增速为个位数。

与前5个月广义财政收入快速上涨相反，地方发行新增债券筹资规模大幅下降。财政部数据显示，今年前5个月地方政府发行新增债券9465亿元，同比下滑约65%。

地方前5个月借钱规模大幅下滑，显然与当期财政收入恢复性增长“不差钱”有关。而去年同期这一情况相反，财政收入大幅下滑，新增发债规模大幅增长。

去年为应对疫情，地方发行了约4.5万亿元新增债券，筹资投向重大基础设施项目，通过拉动政府投资来缓冲经济下行压力。这笔巨额资金效应仍在今年持续释放。加之今年上半年经济稳步复苏，财政收入恢复性增长，今年地方新增债券额度下达晚于前两年，导致发债进度明显比前两年慢。

另外，财政部门强化专项债穿透式监管，使得地方专项债项目审核更加严格，也在一定程度上影响了专项债发债进度。这有利于提高专项债项目质量，防范风险。

不过，展望下半年，财政收入高增速难以维持，收支矛盾将逐步加大，而地方政府新增债券发行将提速，降幅将持续缩减。

财政部部长刘昆近期作《关于2020年中央决算的报告》时称，随着提高企业研发费用加计扣除比例等新增减税政策效应逐步释放，同时受去年下半年同期基数相对较高影响，预计全年收入增幅呈现前高后低走势，财政收支总体上仍处于紧平衡状态。

按照今年的预算报告，2021年全年全国一般公共预算收入预计为197650亿元，同比增长8.1%。全国政府性基金收入预计为94526.62亿元，同比增长1.1%。

根据这一预测，今年全年广义财政收入增速将降为个位数。今年前5个月全国一般公共预算收入同比增速较前4个月出现下滑，收入增速开始从高点回落，而政府性基金收入增速持续放缓，都印证了广义收入增速走低这一大趋势。

与财政收入逐步放缓相反，地方政府新增债券发行进度将逐步提速。毕竟今年地方发行新增债券限额规模为4.47万亿元，这意味着6月至12月约有3.5万亿元新增债券待发，而这将主要集中在下半年。从全年来看，今年地方政府新增债券发行规模有望接近去年。

财政部数据显示，截至2021年5月末，全国地方政府债务余额约27.2万亿元，控制在全国人大批准的限额（约33.3万亿元）之内。

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